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资管产品管理人未履行主动管理职责造成投资者损失的，应当由管理人按照过错程度承担相应的赔偿责任，存在其他共同过错方的，过错方按照各自过错比例承担连带或按份责任。从法律关系本质来看，资管产品属于以信义义务为核心的信托法律关系，管理人作为受托人，对委托人即投资者负有法定的勤勉尽责、忠实义务，主动管理职责是信义义务的核心组成部分，涵盖资管产品从募集、投资、运营到清算的全流程，具体包括按照产品龙游体育app下载官网约定的投资范围与策略进行投资运作、对底层资产开展持续尽职调查、及时履行信息披露义务、出现风险时及时采取保全与处置措施、按照龙游体育app下载官网约定按时完成清算分配等内容。判断管理人是否需要承担责任，需要同时满足三个要件：一是管理人存在未履行主动管理职责的过错，常见情形包括怠于行使对融资方的债权追偿权、擅自将核心管理职责委托给无资质第三方、未按龙游体育app下载官网约定在触发止损条款时及时平仓、挪用或侵占资管产品财产、隐瞒底层资产风险未及时披露等；二是投资者存在实际损失，即投资本金或收益的确定亏损；三是管理人的过错与投资者损失之间存在因果关系，即损失的产生或扩大是由管理人未履行职责直接导致的。若三个要件同时满足，管理人应当以自身固有财产向投资者承担赔偿责任，不得主张以资管产品财产抵扣该赔偿责任。目前的裁判规则主要依据《中华人民共和国信托法》第二十二条、《中华人民共和国证券投资基金法》第一百四十五条、《全国法院民商事审判工作会议纪要》第94条的规定，其中明确管理人应当对自身已履行主动管理职责承担举证责任，若管理人无法提交证据证明其已尽到勤勉尽责义务的，应当承担举证不利的后果，向投资者赔偿相应损失。关于各类资管产品管理人主动管理职责的具体认定标准，可查阅[自助文章]获取更详细的分类指引。

投资者能否要求资管产品的托管人就管理人未履行主动管理职责导致的损失承担责任？

资管产品托管人是否承担责任，需以其是否履行法定及约定的托管职责为判断标准，仅在托管人存在过错且该过错与损失存在因果关系时，才需承担相应责任。首先，托管人与管理人的法定职责存在明确区分，管理人承担主动管理的核心义务，而托管人的核心义务为安全保管资管产品财产、监督管理人的投资运作行为、按照管理人的指令办理资金划转与清算、定期出具托管报告等，并不承担主动投资决策的义务。若管理人未履行主动管理职责的行为完全属于其自主决策范畴，且托管人已对管理人的指令履行了形式审查义务，不存在明知管理人指令违反法律法规或产品龙游体育app下载官网约定仍予执行的情形，也不存在未妥善保管资管财产导致财产灭失、挪用的情形，则托管人无需就管理人的过错承担责任。但若托管人未履行法定监督义务，例如发现管理人存在违规划转资金、超越投资范围投资等违反主动管理职责的行为时，未予拒绝执行也未向监管部门报告，或者怠于履行保管义务导致资管财产被非法转移、侵占，进而造成投资者损失扩大或产生新增损失的，托管人应当在其过错范围内承担相应的补充赔偿责任，过错程度严重的还可能与管理人承担连带责任。相关法律依据为《中华人民共和国证券投资基金法》第三十六条、第一百四十五条，以及《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》第八条的规定，明确托管人未履行职责造成资管财产损害的，应当承担相应赔偿责任。

资管产品存在通道属性的，管理人能否以仅承担通道义务为由拒绝承担未履行主动管理职责的赔偿责任？

资管产品的通道属性不构成管理人免除法定责任的合法事由，管理人仍需在其过错范围内承担相应赔偿责任。首先，通道业务是指当事人在资管龙游体育app下载官网中约定，由委托人自行决定投资标的、投资策略、风险处置方案等核心事项，受托人仅承担账户管理、资金划转、清算分配等事务性管理义务的资管产品模式。按照《全国法院民商事审判工作会议纪要》第93条的规定，在通道业务中，受托人确实仅需在其未尽到事务性管理义务的范围内承担责任，但该规则并不意味着通道类产品的管理人可以完全免除所有主动管理相关义务，更不意味着管理人可以以通道为由拒绝承担自身过错导致的损失赔偿责任。一方面，《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》第二十二条明确禁止金融机构为其他机构提供规避投资范围、杠杆约束等监管要求的通道服务，若通道业务本身属于违反监管强制性规定的违规通道，相关免责约定可能因违反公序良俗或法律强制性规定而被认定无效，管理人不得依据无效约定主张免责。另一方面，即便属于合法的事务性管理类通道产品，管理人仍需履行法定的最低限度信义义务，包括不得执行委托人发出的违反法律法规、损害第三方利益的指令、按照龙游体育app下载官网约定及时履行清算义务、按照委托人指令及时行使对底层债务人的追偿权、如实向委托人披露底层资产的相关信息等，若管理人未履行前述义务导致投资者损失的，即便龙游体育app下载官网约定属于通道业务，管理人仍需承担相应的赔偿责任。例如实践中常见的通道类信托产品中，管理人在收到委托人发出的起诉融资方的指令后，无正当理由迟延起诉导致诉讼时效经过的，应当就该部分债权无法追偿的损失向投资者承担赔偿责任。

投资者已经签署风险告知书、盈亏自负承诺函的，还能要求未履行主动管理职责的管理人承担损失吗？

投资者签署的风险告知书、盈亏自负承诺函仅能免除管理人因正常市场风险导致的损失赔偿责任，不能免除管理人因未履行主动管理职责产生的赔偿责任。首先，风险告知是管理人履行投资者适当性义务的核心环节，风险告知书、盈亏自负承诺函的核心作用是证明管理人已经向投资者充分告知了资管产品的投资风险，投资者明确知晓并自愿承担因市场波动、投资标的本身风险等非管理人过错导致的损失。但按照《中华人民共和国民法典》第四百九十七条的规定，提供格式条款的一方不合理地免除或者减轻其责任、加重对方责任、限制对方主要权利的，该格式条款无效。管理人作为格式条款的提供方，若在风险告知书、承诺函中设置条款免除其因自身过错造成投资者损失的赔偿责任，该条款依法属于无效条款，不具备法律约束力。其次，从裁判规则来看，《全国法院民商事审判工作会议纪要》明确规定，投资者的风险自担原则仅适用于管理人已经充分履行法定及约定义务的情形，若损失的产生或扩大是因管理人未履行主动管理职责导致的，即便投资者签署了盈亏自负的相关文件，管理人仍需承担相应的赔偿责任。例如管理人未按照龙游体育app下载官网约定在产品净值跌破止损线时及时平仓，导致产品净值进一步下跌的，投资者即便签署了风险告知书，仍有权要求管理人赔偿因未及时平仓导致的扩大损失部分。相关监管规则也明确要求，金融机构不得通过格式条款、通知、声明等方式，排除或者限制金融消费者寻求法律救济、要求金融机构承担损害赔偿责任等合法权利，违反该规定的相关约定依法无效。